بازارگردان‌ها زیر ذره بین
تاریخ انتشار: ۷ آذر ۱۴۰۲ | کد خبر: ۳۹۱۷۹۱۱۲
ارزش‌گذاری نکردن سهم، تداخل بازار و سوءاستفاده برخی ناشران از صندوق‌های بازارگردانی از جمله انتقاداتی است که به عملکرد بازارگردان‌ها در بورس می‌شود، با این حال کارشناسان وجود این سازوکار را بهتر از نبود آن می‌دانند.
به گزارش خبرگزاری ایمنا، مفهوم بازارگردانی در بورس برای حل مشکلاتی مانند تشکیل همیشگی صف‌های خریدوفروش شرکت‌های بازار سرمایه شکل گرفته است.
بیشتر بخوانید:
اخباری که در وبسایت منتشر نمی‌شوند!
بازارگردان‌ها حجم زیادی از اوراق بهادار را در اختیار دارند و می‌توانند با افزایش حجم معاملات، از نبود تعادل میان عرضه و تقاضا در بازارهای مالی جلوگیری کنند، بنابراین می‌توان بازارگردان را نهاد یا شرکتی تعریف کرد که با مجوز لازم و تعهد به افزایش نقدشوندگی، عرضه و تقاضای متوازن اوراق بهادار و تعیین دامنه نوسان قیمت، اقدام به خریدوفروش سهام کرده و آرامش را در بازارهای مالی برقرار می‌کند.
این نهاد یا شرکت‌ها کمک می‌کنند تا در بازارهای مالی، صف‌های خرید و فروشِ کمتری تشکیل شود. اگر چه این تنها هدف بازارگردان‌ها نیست، اما می‌تواند یکی از مهم‌ترین وظایف آنها به‌شمار آید، همچنین آنها مسئول تأمین حداقل میزان عرضه و تقاضای بازارهای مالی هستند. بازارگردانی در بورس نقش مهمی در معاملات یک سهم ایفا می‌کند و نقدشوندگی نماد تا حد زیادی به عملکرد بازارگردان مربوط می‌شود.
بازارگردانی در بازار سرمایه کشورمان با ابلاغ دستورالعمل بازارگردانی در بورس تهران در سال ۱۳۸۸ آغاز شد و در سال ۱۳۹۳ با مصوبه تشکیل صندوق‌های اختصاصی بازارگردانی توسعه پیدا کرد.
در سال‌های گذشته این موضوع در بازار سرمایه با فراز و نشیب‌هایی روبه‌رو بوده است زیرا با وجود تدوین دستورالعمل بازارگردانی بر اساس استانداردهای رایج بین‌المللی در سال‌های گذشته، گاهی الزاماتی برای حمایت از بازار در قالب بازارگردانی اضافه شده که بیشتر به کلیات بازارسازی و حمایت از سهم نزدیک است، البته این‌گونه بحث‌ها ریشه در فشارهای ناشی از نوسان‌های شدید بازار دارد.
این نگاه حمایتی به تدوین مقرراتی برای الزام تمام نمادها و شرکت‌ها به داشتن بازارگردان منجر شد و در رابطه با بازارگردانی در ارکان بازار سرمایه نیز بحث‌هایی مبنی بر اصلاح دستورالعمل و جهت‌گیری به سمت توانمندسازی بازارگردان‌ها، درک درست مفهوم بازارگردانی و در نظر گرفتن وظیفه‌هایی مانند سفارش‌گذاری درست مطرح شده است.
امیر سیدی، تحلیلگر بورس درباره مشکلات قانون و دستورالعمل بازارگردانی به ایمنا می‌گوید: اکنون دو سازوکار در بازار سرمایه ما وجود دارد که مرتب تکرار می‌شود، نخست اینکه از ۲۰، ۳۰ سال گذشته تا سال ۹۵ در بازار سرمایه بازارگردان نداشتیم و موضوعاتی مانند حجم مبنا و دامنه نوسان مطرح بود.
وی خاطرنشان می‌کند: هنگامی که حجم مبنا، دامنه نوسان و قیمت پایانی که میانگین قیمت معاملات روز است در بازار ما وجود دارد، یک نوع کارکرد قیمت‌سازی و بازارگردانی جریان می‌یابد و این خود یک مکانیسم برای تعدیل بازار است که در گذشته به جای بازارگردان در نظر گرفته شده بود.
این تحلیلگر بورس فعالیت عامل جدید بازارگردان در کنار مکانیسم قبلی را در تناقض می‌داند و تصریح می‌کند: می‌بینیم که برد سفارش‌گذاری بازارگردان‌های ما در بازار متعارف و فعال نیست زیرا بسیاری از بازارگردان‌های ما تبدیل به دارایی شده‌اند که الزام دارند به سفارش گذاری متقارن دارند به این معنا که باید همان‌قدر که خرید می‌کنند، به همان اندازه فروش داشته باشند اما آنها به بهانه تمام شدن پولشان تمام روزهایی که بازار خریدار است، فروشنده هستند اما هنگام وجود فروشنده، خریدی ندارند.
دستکاری قیمت رو به پایینوی این نوع فعالیت بازارگردانان را باعث دستکاری قیمت به سمت پایین عنوان می‌کند و می‌گوید: در حال حاضر سفارش‌گذاری بازارگردان متقارن نیست، در بسیاری از سهام‌ها می‌بینیم که در زمان ریزش بازار و حتی روزهای منفی اصلاً خریدی نداشته‌اند اما به محض تشکیل اولین صف خرید در بازار اینها عرضه می‌کنند و به این ترتیب یک دستکاری قیمت برای نزول بازار شکل می‌گیرد که اگر اشخاص حقیقی این کار را انجام دهند از سوی ناظر بازار تذکر می‌گیرند.
سیدی بازارگردانان را ساز و کارهای ناکارآمدی توصیف می‌کند که بر اساس تعهدات خود اقدامی انجام نمی‌دهند و می‌گوید: همزمان حجم مبنا دامنه نوسان نیز دارد، نکته بعدی نیز عمیق شدن معاملات اختیار است که بازارگردان‌ها باید بتوانند به شکل خنثی در بازار سرمایه قرار بگیرند یعنی باید همان‌قدر که خریدار هستند فروشنده باشند یا اگر در بازار نقدی خریدار هستند در بازار آپشن فروشنده باشند و برعکس.
وی ادامه می‌دهد: این اتفاق ممکن است در آینده بیفتد اما هنوز رخ نداده بنابراین یک داستان نوپا به شمار می‌آید همچنین وقتی بازارگردان‌ها در بازار فعال می‌شوند باید مکانیسم دامنه نوسان و حجم مبنا کنار برود و تعهدات سفارش‌گذاری و حجم متقارن خود را بدون هیچ بهانه‌ای انجام دهند.
این تحلیلگر بورس تعهد بازارگردانان را حجمی معرفی می‌کند و یادآور می‌شود: تعهد آنها حجمی است و باید همان‌قدر که فروش انجام دادند، خریدار باشند در حالی که با تشکیل صف خرید بازارگردان‌ها عرضه می‌کنند اما اگر همان زمان فروش در آن نماد آغاز شود، برای خرید اقدام نمی‌کنند که این یک ایراد است.
وی تاکید می‌کند: اگر دامنه نوسان و حجم مبنا نداشتیم، بازارگردان همانگونه به سفارش‌گذاری خرید و فروش خود ادامه می‌داد تا بازار تعادل برسد.
وی نخستین اصلاح لازم برای فعالیت بازارگردان‌ها را حذف دامنه نوسان و حجم مبنا اعلام می‌کند و می‌گوید: در جایی که این فعالان وجود دارند نباید دامنه نوسان و حجم مبنا وجود داشته باشد یا باید حجم مبنا حذف شده و دامنه نوسان خیلی بزرگ باشد.
سیدی با تاکید بر لزوم متقارن شدن سفارش‌گذاری بازارگردان‌ها ادامه می‌دهد: هر چقدر خرید می‌گذارند باید فروش و سفارش آنها را هم بگذارند که این سفارش‌ها در سیستم بماند و حذف یا ویرایش نشوند.
وی با اشاره به اشتباهات صورت گرفته در ایجاد مکانیزم بازارگردانی یادآور می‌شود: از ابتدا در زمان ریزش بازار این بازارگردانان خرید کردند و با اتمام پول دچار زیان سنگین شدند، با ورود تقاضا در بازار تبدیل به فروشنده می‌شوند اما هنگامی که عرضه می‌آید، پولی برای خرید ندارند بنابراین حذف بخش فروش به معنای حذف آنها است.
این تحلیلگر بورس بیان می‌کند: جایگاه و عملکرد بازارگردان در بازار سرمایه باید خنثی باشد بر این اساس اگر فقط در حال فروش هستند، این به معنای دستکاری بازار است بنابراین حذف گزینه بهتری است زیرا اثرشان در بازار احساس نمی‌شود.
در شرایط کنونی به نظر می‌رسد به «تمرکز بر واقعیت‌های اجرایی مفهوم بازارگردانی»، «مشخص کردن انتظارات منطقی از بازارگردان‌ها»، «جدا کردن موضوع حمایت از بازار از بازارگردانی» و «تمرکز بر اصل ایجاد نقدشوندگی در بازار»، در کنار «ارائه الگوهای سفارش‌گذاری صحیح»، «ایجاد مزیت‌هایی برای بازارگردانان جهت حضور مؤثرتر» و «طبقه‌بندی بازارگردانان و اعطای امتیازات متفاوت برای ایجاد رقابت میان آنها»، برای دستیابی به کیفیت بالاتری از بازار نیاز باشد و رسیدن به این اهداف، نیازمند بررسی‌هایی عمیق‌تر جهت اضافه شدن مدل‌های جدید بازارگردانی و نیز شکل‌هایی مختلف و مکمل از مفهوم بازارگردانی همانند برخی از بورس‌های دیگر است تا این‌گونه تصمیمات به ارتقای بازار سرمایه و جلب اعتماد ذی‌نفعان سرانجام یابد.
کد خبر 704287منبع: ایمنا
کلیدواژه: بورس بازار بورس معاملات بورس بازار بورس امروز چگونه است بازار سرمایه بازار سرمایه ایران صندوق تثبیت بازار سرمایه بازار سرمایه و بورس مدیریت بازار سرمایه حمایت از بازار سرمایه تحلیلگر داده سرمایه گذاری بازارگردانی صندوق بازارگردانی صندوق بازارگردانی اختصاصی عملیات بازارگردانی سهام بازارگردان شهر شهروند کلانشهر مدیریت شهری کلانشهرهای جهان حقوق شهروندی نشاط اجتماعی فرهنگ شهروندی توسعه پایدار حکمرانی خوب اداره ارزان شهر شهرداری شهر خلاق دامنه نوسان و حجم مبنا بازار سرمایه بازارگردان ها بازارهای مالی تحلیلگر بورس سفارش گذاری شرکت ها
درخواست حذف خبر:
«خبربان» یک خبرخوان هوشمند و خودکار است و این خبر را به‌طور اتوماتیک از وبسایت www.imna.ir دریافت کرده‌است، لذا منبع این خبر، وبسایت «ایمنا» بوده و سایت «خبربان» مسئولیتی در قبال محتوای آن ندارد. چنانچه درخواست حذف این خبر را دارید، کد ۳۹۱۷۹۱۱۲ را به همراه موضوع به شماره ۱۰۰۰۱۵۷۰ پیامک فرمایید. لطفاً در صورتی‌که در مورد این خبر، نظر یا سئوالی دارید، با منبع خبر (اینجا) ارتباط برقرار نمایید.
با استناد به ماده ۷۴ قانون تجارت الکترونیک مصوب ۱۳۸۲/۱۰/۱۷ مجلس شورای اسلامی و با عنایت به اینکه سایت «خبربان» مصداق بستر مبادلات الکترونیکی متنی، صوتی و تصویر است، مسئولیت نقض حقوق تصریح شده مولفان در قانون فوق از قبیل تکثیر، اجرا و توزیع و یا هر گونه محتوی خلاف قوانین کشور ایران بر عهده منبع خبر و کاربران است.
خبر بعدی:
قلک پورشه خالی شد
پورشه کاهش سود ۳ ماهه اول را به دلیل افزایش هزینه‌ها اعلام کرد.
به گزارش ایسنا، شرکت خودروسازی پورشه از کاهش ۳۰ درصدی سود عملیاتی در سه ماهه اول خبر داد و به سرمایه‌گذاری بیشتر در آنچه که این خودروساز لوکس آلمانی بزرگترین سال عرضه محصولات خود در تاریخ نامیده است، اشاره کرد.
سود عملیاتی در سه ماه اول سال ۲۰۲۴ به ۱.۲۸ میلیارد یورو (۱.۳۷ میلیارد دلار) رسید، در حالی که فروش برای این دوره به ۹.۰۱ میلیارد رسید که از ۸.۷۷ میلیارد پیش بینی شده بود.
اولیور بلوم، مدیرعامل پورشه در بیانیه‌ای گفت: «ما در وضعیت چالش‌برانگیز، در مسیر خود باقی می‌مانیم و با قاطعیت راهبرد خود را دنبال می‌کنیم.»
خودروسازان آلمانی در تلاش هستند تا تقاضای چین را احیا کنند، به طوری که تحویل به بزرگترین بازار آنها در مقابل رقبای بی ام و و مرسدس کاهش یافته است و پورشه ۲۴ درصد کاهش در تحویل سه ماهه ثبت کرده است. مدیر مالی پورشه، اظهار کرد در حالی که تقاضا در چین همچنان به چالش کشیده می شود، این شرکت با دوری از جنگ قیمتی که بازار محلی را در بر گرفته است، حاشیه سود را به خطر نمی اندازد.
بر اساس گزارش رویترز، این گروه چشم انداز سال ۲۰۲۴ خود را برای حاشیه سود ۱۵ تا ۱۷ درصدی در سال ۲۰۲۴ حفظ کرد.
انتهای پیام
علت فوت پزشک متخصص در استان فارس در دست بررسی است